高位给予力量钻石“买入”评级：西南证券、山西证券相关研报是否违规？

编者按：证监会《发布证券研究报告暂行规定》指出，证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当遵守法律、行政法规和本规定，遵循独立、客观、公平、审慎原则，有效防范利益冲突，公平对待发布对象，禁止传播虚假、不实、误导性信息，禁止从事或者参与内幕交易、操纵证券市场活动。

近日，力量钻石（301071.SZ）公告公司及相关人员收到河南证监局警示函。《警示函》显示，力量钻石存在以下违规行为：关联交易未履行信息披露义务和审议程序；部分募集资金未通过募集资金专户集中管理；使用闲置募集资金进行现金管理未及时履行审议程序。

2022年8月以来，力量钻石股价深度回调，目前已累计下跌超过七成。股价下跌的背后是力量钻石欠佳的业绩表现。数据显示，公司2023年前三季度营收、归母净利润同比分别下降16.73%、24.86%。

研究显示，在力量钻石股价高位的2022年8月，西南证券（600369.SH）、山西证券等机构曾给予公司“买入”评级。其中，西南证券研报中预测力量钻石2022-2024年归母净利润分别为5.41亿元、8.99亿元、12.56亿元，与力量钻石实际财报利润偏离较大。

力量钻石：涉及多项违规被出具警示函

公告显示，力量钻石及相关人员于2023年12月15日收到了中国证券监督管理委员会河南监管局下发的《关于对河南省力量钻石股份有限公司及有关责任人员采取出具警示函措施的决定》。

《警示函》显示，经查，河南省力量钻石股份有限公司存在以下违规行为：关联交易未履行信息披露义务和审议程序；部分募集资金未通过募集资金专户集中管理；使用闲置募集资金进行现金管理未及时履行审议程序。

公司董事长兼时任总经理邵增明、时任董事会秘书兼财务总监童越对以上违规行为负有主要责任。根据《中华人民共和国证券法》第一百七十条第二款、《上市公司信息披露管理办法》第五十二条等规定，中国证券监督管理委员会河南监管局决定对公司及邵增明、童越采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。

业绩承压，股价较高点跌逾七成

力量钻石主要从事人造金刚石材料的研发、生产和销售。公司主要产品包括培育钻石、金刚石单晶和金刚石微粉。其中，培育钻石产品主要用于制作钻戒、项链、耳饰、手链及其他轻奢饰品。

力量钻石于2021年9月登陆创业板。上市当年，公司实现业绩快速增长，营收、归母净利润分别为4.98亿元、2.4亿元，同比分别增长103.5%、228.17%。

2022年，力量钻石业绩延续较快增长趋势，但增速相较2021年有明显回落，营收、归母净利润同比分别增长81.85%、92.12%。

2023年以来，力量钻石业绩急转直下。数据显示，公司2023年前三季度营收、归母净利润分别同比下降16.73%、24.86%。

伴随业绩走弱，力量钻石的股价于2022年8月见顶。截至2023年12月19日，公司股价较2022年8月高点已下跌超过70%，市值蒸发超过150亿元。

西南证券、山西证券曾在股价高位给予“买入”评级

面包财经梳理公开资料发现，在力量钻石股价高位，西南证券、山西证券等机构曾给予“买入”评级。

2022年8月10日，山西证券发布关于力量钻石的研报，给出的投资建议为：“中长期看，公司以做强做大人造金刚石产业为使命，致力于成为一流培育钻石制造商，2023年末、2024年中压机数量有望达到2200、3000台。我们预计公司2022-2024年每股收益分别为4.15、6.39和8.50元，对应公司22、23年PE约51、33倍，看好培育钻石下游渗透率提升趋势及公司产能加速释放，首次覆盖，给予“买入-A”评级。”

               

2022年8月11日，西南证券在关于力量钻石的研报中表示：“预计公司2022-2024年归母净利润分别为5.41亿元、8.99亿元、12.56亿元，对应EPS分别为4.48、7.45、10.40元，未来三年归母净利润将保持74%的复合增长率。考虑到培育钻石行业处于快速发展的阶段，公司未来成长性高，给予公司2023年35倍PE，目标价260.75元，首次覆盖给予“买入”评级。”

2022年8月15日，力量钻石股价达到历史高点后掉头向下。

值得注意的是，西南证券研报中预测力量钻石2022-2024年归母净利润分别为5.41亿元、8.99亿元、12.56亿元，与力量钻石实际披露的财报利润相差较远。

股价高位给予“买入”评级、盈利预测与公司实际盈利明显偏离，西南证券、山西证券等机构运营是否合规？董事长、总经理、合规负责人等高管该如何堵住风控合规漏洞？

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