港股一线丨上周港股三大股指反复偏软，港交所推出系列改革举措有望改善市场流动性

21世纪经济报道记者胡慧茵 实习生张润仪 广州报道

上周（12月4日-12月8日），港股三大股指震荡调整，反复偏软。截至上周五收盘，恒生指数周累跌495.53点，跌幅2.95%，报16334.37点；恒生科技指数周累跌124.99点，跌幅3.26%，报3705.93点；国企指数周跌163.57点，跌幅2.84%，报5598.16点。

谈及上周港股走势，香港第一上海证券首席策略师叶尚志向21世纪经济报道记者表示，港股调整主要受到三季报的业绩影响，而港股经过下跌调整后，估计已经有筑底的机会。

叶尚志表示，“现在港股市盈率在10倍以下，市帐率在1倍以下，股息率约在4厘水平，具备长线吸纳价值，即使港股短线仍有受气氛影响而出现波动的可能，但估计再下跌的空间有限。”

电力股普遍上行，科技股、教育股涨跌互现

电力股普遍上涨，华润电力周涨0.54%，大唐发电周涨2.61%，中国电力周涨0.35%，华能国际电力股份周涨1.74%，中广核新能源周涨1.07%。首创证券研报指出，发电运营商成本持续下降，新能源装机持续增长。火电公司方面，动力煤价格平稳下行，容量电价机制帮助成本回收。光伏运营商方面，装机稳步增长，光伏设备主产业链价格持续下行。仍然看好成本下降带来发电运营商盈利能力的持续改善。

科技股涨跌互现，哔哩哔哩周涨7.04%，阿里巴巴-SW周跌1.88%，京东集团-SW周跌0.95%，美团-W周跌1.42%，微博周跌4.45%，网易周跌6.14%。

教育股涨跌各异，新东方-S周跌2.78%，中公教育周跌4.84%，东方甄选周涨14.07%，科大讯飞周周涨2.69%，粉笔周跌5.90%，中教控股周跌1.89%。

汽车股多数调整，友成控股周涨223.08%，兴达国际周涨1.32%，蔚来-SW周涨2.39%，长城汽车周跌7.29%，北京汽车周跌4.68%，吉利汽车周跌4.74%，广汽集团周跌3.62%，小鹏汽车-W跌5.25%。近日，乘联会秘书长崔东树发文称，今年11月车市零售环比小幅走强，形成冬季时间升温的持续走强态势，这也是近几年的常见走势，原因是新能源车的增长动力驱动环比走强叠加小批量燃油车国六A车型清库。相较于历年的年末促销力度企稳收缩的特征，今年11月车市促销持续增大，燃油车和新能源车促销均环比增大，针对性的增换购促销和地方补贴使购车消费需求有所释放。

石油股小幅跌落，中国海洋石油周跌2.18%，中国石油周跌4.89%，中国石油化工周跌2.74%，联合能源集团周跌1.35%。

餐饮股中，海底捞周跌2.55%，九毛九周跌7.06%，稻香控股涨1.37%，呷哺呷哺周跌5.02%，百盛中国跌6.12%，味千（中国）周涨9.21%，奈雪的茶周跌3.79%。

银行股普遍下跌，工商银行周跌1.63%，建设银行周跌0.45%，招商银行周跌4.87%，中国银行周跌0.35%，农业银行周跌0.35%，交通银行周涨0.43%，

保险股下行，友邦保险周跌4.49%。中国平安周跌6.38%，中国人民保险周跌2.79%，中国太保周跌6.82%，新华保险周跌5.05%，中国人寿周跌5.05%。

生物医药股多数下挫，三生制药周跌4.66%，巨子生物周跌7.71%，联邦制药周跌12.14%，华润医药周跌2.47%。

港股系列改革陆续推出

港股震荡行情持续，但抄底资金热情仍然高涨。数据显示，截至12月7日，南向资金年内净买入额达到2942.02亿元，其中近6个月以来的净买入额就接近2000亿元。公募基金方面，中金研报显示，截至三季度末，3237只公募基金共持有港股市值3860亿元，较二季度回升4.2%。

近期，监管层有关香港资本市场的表态日趋频繁，包括GEM改革简化转板机制、拟推出库存股份机制、调低印花税等政策先后推出，旨在改善港股流动性。

与此同时，港股在三季度还迎来了首宗De-SPAC交易。首家在港交所成功上市的SPAC公司Aquila在8月末公告，已与找钢网签署业务合并协议，后者将以De-SPAC模式提交在港上市申请。

港交所自2022年开始推行SPAC制度，此举为香港构建多元化资本市场结构的重要战略之一，以吸引更多企业在港上市，尤其是新经济领域的优质企业。此后，港股市场掀起了一股SPAC上市热潮。截至目前，已有14家SPAC向港交所递交了招股书，其中5家获批上市。

叶尚志认为，De-SPAC是并购过程中去SPAC的流程。有助于完善SPAC交易的生命周期。他还表示，今年港股的流动性较过去三年弱，增加了大型IPO项目的推进难度，相信明年情况将逐步改善。

银行加大民营房企融资投放

自11月以来，民营房地产企业融资环境得到进一步改善，银行机构不仅加速对接房企调研，更以实际行动一视同仁满足不同房企的合理融资需求。据了解，自11月以来国有大行向非国有房企投放房地产开发贷款300多亿元，其中近两周投放140多亿元，还有多家银行正在加快推进贷款落地。

专家表示，此类举动说明民营房企受重视程度在提高，也说明融资方面，各地改变单纯投放国央企的导向，更加关注民营企业的重要性。业内希望，金融纾困能解决民营房企融资难点、堵点等问题，促进行业加快向正常化回归。

政策面多次释放支持房企合理融资需求的积极信号，与以往不同的是，民营房企的融资困境受到越来越多的关注和支持。

易居研究院研究总监严跃进认为，近期银行座谈会的动向表明对于民营房企的关注和重视程度是在提高的，也充分说明各地在融资方面，改变单纯投放国央企的导向，更加关注和重视民营企业的重要性。

车企年末再掀价格战

受12月价格战再度升级影响，港股汽车股持续走低。截至12月8日，蔚来-SW、小鹏汽车-W、长城汽车分别下跌5.21%、4.60%、3.47%。

近期，多家新能源汽车企业的价格战再度升级。据统计，仅在12月1日至3日的三天内，包括比亚迪、长安汽车、零跑汽车、一汽丰田、一汽大众和哪吒汽车等9家汽车品牌相继宣布了最新的购车政策。

对此，中国汽车流通协会副会长兼秘书长肖政指出，由于各大厂商纷纷开启年底前的“百米冲刺”，汽车流通领域已进入深度调整，经销商库存高企，被迫以价换量，或以放弃效益和利润为代价。

本周前瞻

本周即将发布财报的公司包括百得利控股（周一）、星亚控股（周二）、汇隆控股、豪亮环球、浙江联合投资（周三）、惠理集团、悦达国际控股（周四），以及日光控股、钜京控股、万邦投资、奥思集团、泰锦控股（周五）。

关注“打新”的投资者可留意，本周有1只新股即将上市，有1只新股正在招股。本周二燕窝产品提供商燕之屋将上市。另外，瑞浦兰钧将在12月8日至12月13日招股，该公司拟全球发售1.16亿股。每股发售价18.2-20.6港元，每手200股，一手入场费4161.55港元。预期公司股份将于12月18日上市。