鹏华基金25年规模攀至8000亿，几度领行业之先，也曾“造星”失败

本文来源：时代财经 作者：何铭亮

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“鹏华基金与中国公募基金同龄成长。”今年3月，鹏华基金总裁邓召明在介绍公司时如此说道。

1998年3月，以国泰基金、南方基金成立为标志，中国公募基金正式起步。当年12月，鹏华基金正式成立，成为公募基金“老十家”之一。

在25年的发展历程中，鹏华基金曾因内部问题一时黯淡，后经历外资进入、新管理层重振，再加之近年业绩出圈的基金经理，如今鹏华基金已成为掌管超8000亿资产的公募巨头。

不过近两年市场走弱，公募基金业绩也随之下滑。2023年上半年非货币理财公募管理规模前十的基金公司中，有7家净利润出现下滑，最大降幅达20.98%。同期，鹏华基金营业收入同比减少约3.76%至21.17亿元，净利润同比减少约10.02%至4.88亿元。

外资进入，邓召明“空降”重塑

纵观鹏华基金25年的发展历程，以2008年邓召明“空降”为节点，鹏华基本划分为“两个时代”。

1998年12月，鹏华基金正式成立，成为首批公募基金“老十家”之一，国信证券为其第一大股东。成立之初，鹏华一度冲势颇猛，但随着市场环境变化，鹏华基金旗下部分产品出现大幅赎回，公司陷入一定波折。

有媒体后来引用熟悉鹏华的业界人士称，臃肿、低效率、官本位的国企病很可能正是使得鹏华那些年在“老十家”之中逐步落寞的主要原因。

2007年，国内兴起外资并购潮，鹏华基金迎来转机。

当年6月，鹏华基金公告称，经中国证监会批准，公司原股东深圳市北融信投资发展有限公司、方正证券、安徽国元信托将其持有的占本公司总股本49%的股权一次性整体转让给意大利欧利盛金融集团（Eurizon Financial Group S.p.A）。

由此，鹏华基金变更为外商投资企业。国信证券依然以50%持股比例稳居第一大股东，欧利盛金融集团持股比例49%，深圳北融信投资持股降至1%。

欧利盛金融集团是意大利首家综合性金融集团，其经营范围涵盖寿险、资产管理以及金融咨询等领域，在投资鹏华之前，其已成功参股合众人寿保险公司19.9%股权。

伴随外资股东进场，鹏华基金的管理团队也同步做出调整。

据21世纪经济报道，历经中外股东的多轮选择，2008年2月，邓召明受邀担任鹏华基金总经理。

邓召明生于1968年，南开大学国际金融学博士出身，曾为中国兵器工业总公司主任科员、中国证监会处长、南方基金副总经理。

继邓召明之后，曹毅和高阳也于年内相继到任，二者分别出任鹏华基金分管营销和投研的副总裁。曹毅曾在人民银行工作，后在南方基金从事多年渠道营销管理；高阳则曾在博时基金任股票投资部总监。

2010年，有媒体问及邓召明如何把新管理理念传达到鹏华内部时，邓召明坦言，“（一开始）很困难，以前的氛围是得过且过，不存在什么追求卓越的问题。我来了，其实最重要的工作就是管理理念和管理流程的再造......（我们）聘请境外的知名机构，对每一个业务模块的每一个业务流程进行了重新设计和规划，能标准化的都标准化......”

从此后的对外动作来看，邓召明治下的鹏华基金几度领先行业。

比如，2009年1月，“鹏华中证500”基金与歌手伍佰签下基金代言协议，并以“两个伍佰，同样精彩”的广告语一举打响鹏华的知名度，创下娱乐明星代言基金产品的先例。

又如，2012年，鹏华基金联合耶鲁大学基金会向格力电器成功推荐董事候选人，由公募基金参与推选上市公司董事，在A股历史上亦是首次。

今年新发产品近30只

不过，对于基金公司来说，业绩才是硬道理。

天天基金网数据显示，从管理的净资产规模来看，以2007年为节点，在此之前鹏华基金在管净资产规模常年处于百亿上下，2007年一度冲高至近800亿元；但2008年受金融危机影响，当年末回落至500亿元以下；2014年末至2015年上半年的短短半年多时间，上证指数急速拉升，鹏华基金的管理规模也正是在这时突破千亿。

从不同时段的资产配置来看，2007年～2011年间，鹏华基金股票资产曾高达60%以上，当时的净资产规模最高曾达到870亿元。2015年股市剧烈波动，鹏华基金的股票资产配置由当年一季度末的50%以上降至二季度末的37%，转而提高债券资产和现金占比。

数据显示，截至今年11月28日，鹏华基金的管理规模为8440.52亿元，在当前公募基金公司中排名第10位。

目前鹏华基金共有76名基金经理，旗下在管基金产品492只。以旗下所有基金产品来看，截至今年三季度末，鹏华基金持仓前十的股票中，前6只均为酒企，包括贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）、山西汾酒（600809.SH）、古井贡酒（000596.SZ）、洋河股份（002304.SZ），其中贵州茅台占总净值比例为0.59%。

根据今年第三季度的投资明细，鹏华基金旗下持有基金数最多的单只股票包括中国平安（601318.SH）、贵州茅台、中信证券（600030.SH）、宁德时代（300750.SZ）等，持有基金数分别为60只、47只、38只及31只。

近年来，基金圈兴起“造星”风潮，鹏华也未曾错过。

2020年3月，鹏华基金王宗合凭借“鹏华养老产业”（000854.OF）、“鹏华消费优选”（206007.OF）获得中国证券报颁发的“五年期开放式股票型持续优胜金牛基金”、“三年期开放式混合型持续优胜金牛基金”，成为市场稀缺的“双料”金牛基金经理。

2020年7月，鹏华基金推出王宗合担纲的“鹏华匠心精选”（009570.OF），首日认购金额便达到1371亿元，刷新新基金单日募集认购量纪录，王宗合也由此被称为“国民基金经理”。

王宗合。图片来源：鹏华基金“鹏友会”官方微信公众号

天天基金网显示，王宗合管理“鹏华养老产业”和“鹏华消费优选”的时长分别达到8年、12年，任期回报分别高达到223.70%、253.5%。

不过近两年，随着市场环境变化，王宗合也在走下“神坛”。

2020年9月末，鹏华基金与易方达、华夏、中欧、汇添富一起，共5家管理人推出了创新未来战配基金。然而，截至2022年3月份封闭期结束，由王宗合管理的“鹏华创新未来”成为上述5只创新未来基金中亏损最多的一只。2023年3月，王宗合卸任“鹏华创新未来”基金经理，任期总回报为-44.73%。

伴随着业绩下滑而来的，是基民认为王宗合“风格飘移”等质疑。今年2月份左右，王宗合开始陆续卸任所管基金的基金经理职位，而自4月份卸任“鹏华匠心精选混合”后，王宗合已经不担任任何产品的基金经理，市场一度将此解读为鹏华“造星”失败。目前，王宗合仍在鹏华基金担任副总经理职务。

实际上，受大盘波动影响，基金经理及公募基金整体业绩不可避免地减弱。

据财新统计，2023年上半年，非货币理财公募管理规模前十的基金公司中，有7家公司净利润出现下滑，汇添富基金下滑最多达20.98%，鹏华基金、博时基金、工银瑞信均下降10%以上。

根据股东国信证券2023年半年报，今年上半年鹏华基金营业收入21.17亿元，同比减少3.76%；净利润4.88亿元，同比减少10.02%。

Wind数据显示，截至11月28日，鹏华基金今年以来新发基金29只（以基金成立日统计，初始基金口径并剔除转型基金和后分级基金），合并发行规模为308.25亿元，而去年全年为443.47亿元。

对于成立25年的鹏华基金来说，一边面临着掌管超8000亿资产规模的压力，一边将迎接市场环境的新变化，往后如何继续保持行业地位，也将一直被大众所关注。