【基金经理手记】政策暖风频吹 为经济稳定发展护航

7月14日，在上半年金融统计数据情况新闻发布会上，央行表示将加大宏观调控力度，精准有力实施稳健的货币政策。继3月降准后，在经济回升接力的关键时刻，9月14日央行再次宣布降准0.25个百分点，引导金融机构稳固信贷投放。结构上，对多项结构性工具延期或展期，加大对普惠、科创、绿色等重点领域的支持。6月央行公开市场操作利率和MLF利率均超预期降息10BP后，8月公开市场操作利率、MLF利率再度非对称下调10BP和15BP。

同时，政治局会议指出要加快专项债发行使用，并针对防范化解地方债务风险制定实施一揽子化债方案。

专项债发行方面，监管部门要求2023年新增专项债需于9月底前发行完毕，原则上在10月底前使用完毕，将符合条件的城中村改造项目纳入专项债支持范围；化债方面，8月30日财政部发布上半年中国财政政策执行情况报告，提出严格落实“省负总责，地方各级党委和政府各负其责”的要求；税收政策方面，8月2日和8月20日，财政部先后发布公告通知，在认真落实普惠性减税降费政策的基础上，优化和延续多项税收优惠政策，全面落实对小微企业的精准税费优惠政策。

近期地产利好政策频繁出台。7月政治局会议做出“我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”判断，并指出要适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设。8月31日央行和国家金融监督管理总局先后发布通知，推动“认房不认贷”、调整优化差别化住房信贷政策、降低存量首套住房贷款利率等落地，包括降低首付比例下限、二套房贷款利率下限以及存量首套住房贷款利率等方面，更好满足居民刚性和改善性住房需求。

政治局会议明确提出要“活跃资本市场，提振投资者信心”，资本市场迎来一揽子政策措施落地。

交易端，财政部和国家税务总局发布公告，自2023年8月28日起，证券交易印花税实施减半征收，推动降低资本市场交易成本。融资端，明确提出阶段性收紧IPO节奏，限制上市公司再融资并从严控制股份减持行为，促进投融资平衡发展。

投资端，监管机构修订了《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降至80%，放宽融资限制。在吸引外商投资方面，8月13日国务院发布了《关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见》。

可以看到，各项政策出台后效果明显。景气先导指标PMI已经从底部连续改善，房地产市场成交活跃度提升，工业增加值增速加快，居民消费信心回升。我们预计，后续政策有望持续发挥作用，为经济稳定发展保驾护航。